“第5届中国上市企业品牌价值百强榜”于2019年12月22日在深圳隆重发布，专家坐而论道，企业大力支持，媒体争相报道，取得圆满成功。

在此次发布的榜单上，海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）以自身品牌价值370.68亿元人民币的优势上榜第87名。

海通证券成立于1988年，拥有卓越的综合性业务平台和成熟的海外业务平台，经营网点遍及全球14个国家和地区；在境内拥有近340家证券及期货营业部，正式员工过万人；在境内外拥有近1500万个客户，托管及管理客户资产总额超3.5万亿元。

经过31年的发展，海通证券逐步完善了集团化、国际化的战略布局，基本建成了以证券为核心，业务涵盖期货、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团。海通证券拥有私募基金子公司海富产业、海通开元及海通开元旗下6家二级私募股权投资管理子公司，打造了国内PE投资领域的知名品牌；拥有海通资产管理、海富通基金和富国基金等专业资产管理子公司，资产管理总规模突破1万亿元；海通证券成立海通创新证券投资公司，打造另类投资的专业平台；海通证券控股子公司海通期货稳居期货行业市场前列；海通恒信于2019年6月3日正式在香港联交所主板挂牌上市，成为中国境内首家上市的券商背景融资租赁公司。

海通证券坚持以客户为中心，以经纪、投资银行、资产管理等中介业务为核心，以资本型中介业务和投资业务为两翼，以集团化、国际化和信息化为驱动力，加强合规风控、人才、IT和研究四根支柱建设，加强资本与投资管理、投行承揽与销售定价、资产管理、机构经纪与销售交易和财富管理等五大能力建设，致力于把海通建设成为国内一流、国际有影响力的中国标杆式投行。

海通证券在创造经济价值的同时，积极履行对客户、员工和社会的责任。2019年，公司切实防范金融风险，推动治理体系完善，以金融科技推动公司全面数字化转型，以高质量党建引领高质量发展。公司紧紧抓住金融服务实体经济发展这根主线，回归金融本源，为科创企业、中小微企业、民营企业发展提供支持，利用绿色债券等金融工具，引导和激励更多社会资本投入绿色产业，助力经济可持续发展。公司始终不忘国有企业的初心和使命，把握资本市场服务国家脱贫攻坚战略的总体要求，推动贫困地区实现社会经济转型，持续践行“爱在海通”的公益理念，让回报社会、爱心奉献成为海通员工的共识，融入公司的企业文化。

在彰显企业文化的同时，海通证券塑造了自身良好的企业形象和品牌影响力，品牌价值得到提升。

在多年的发展中，海通证券始终遵循“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针，坚持“稳健乃至保守”的风控品牌，追求“管理一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标，取得了显著的经济效益和社会效益。

使命

用科学的决策和道德的观念，帮助更多的投资者回避风险、资本增值实现资本利润最大化。

目标

打造成为行业第一品牌；推动中国证券市场稳步健康发展。

核心竞争力

凝聚强大的分析师团队，汇聚各行业的分析师精英，倡导敬业奉献的开拓精神，形成了坚不可摧的核心竞争力。

价值观

为投资者研究创造价值，帮投资者确保稳健投资。

经营理念

科学、诚信、客观、准确、增值。

精神

科学严谨、敬业奉献、稳健创新、团队协作、回报社会。

企业方针

顾客第一、服务至上、客观科学、确保稳健、追求增值、打造品牌。

服务理念

努力做到超越客户的期望,务必做好诚信良心的合作。

口号

融洽研究创造价值，通向股票稳健投资。

风控品牌

稳健乃至保守

本次发布的“第5届中国上市企业品牌价值百强榜”，与以往发布的中国品牌价值百强榜相比起来，本次突出上市企业，所以在品牌价值评价标准上做了调整，突出上市公司在资本市场的表现。

“上市企业品牌价值评价标准”在原有的“中国品牌价值评价标准”基础上，参考了组合投资理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效假说、品牌价值评估方法等理论方法，结合中国上市公司特点，中国上市企业品牌价值评价体系除了考察原有的品牌领导力、产品及服务质量、创新能力、法律权益、品牌建设、社会责任、财务指标7个维度以外，还着重引入了高层治理、市值、股价表现、发行股数、市场资金面吸引力、舆情等对上市公司影响较大的因素。整个评价体系共涉及10个维度37个大类100多项要素，建立了适合评价上市公司的完整指标体系，对品牌进行全面而谨慎的综合评价。品牌评价系数在以往的基础上略有调整，关注品牌及资本市场的运行规律及状况，考虑了股市的波动性及风险性，更符合证券市场的特点。

在评估方法选择上，不像以往只考虑超额收益法，此次还关注企业在资本市场的表现，引入市值法。结合上市公司市值变化，评估品牌对市值的影响，确定市值法下的品牌价值。两种方法计算获得的品牌价值进行比较，综合考虑，最终科学评估上市上海机场的品牌价值。新的评价方法，使得品牌价值评价方法更科学、更多元，更符合资本市场情况。

简言之，“上市企业品牌价值评价标准”既要考虑品牌的预期收益，又要考虑市场的现实状况，是收益法和市值法的综合分析评价。

首先，由于基础财务数据发生变化，以此为依据的财务评估数据和指标数值发生了变化，具体如下：

注：其中，有形资产收益的增加，导致了无形资产收益的减少，而品牌所带来的收益占无形资产收益的比率（品牌分成率）下调的情况下，由于调整后企业净利润的上升，品牌收益BCF较去年同期下降了37.266%。

其次，历史品牌收益的不同，也就是2018年、2017年不同年度品牌收益的不同，所以预测品牌收益也不尽相同。

再次，由于行业平均净资产收益率、品牌强度得分，品牌强度系数、品牌风险报酬率调整系数，折现率等数据的变化，最终导致了收益法品牌价值的变动。具体情况如下：

注：其中，基础财务数据和品牌强度的变化，导致品牌强度得分变化；证券行业行业整体的平均净资产收益率下降；选取的预测品牌收益增长率均为最低增长值，所以选取了营业收入六年平均增长率，提高了结果准确性。

预测品牌收益不一样，在折现率和收益期限确定的情况下，品牌收益折现值自然不一样，也就是收益法的品牌价值不一样。

然后，收益法评估完成后，在使用市值法评估企业的品牌价值。

最后，综合分析收益法的品牌价值以及市值法的品牌价值，根据企业的情况，在收益法和市值法之间对品牌收益进行分配，计算最终的企业品牌价值。

可以看出，不同评估时间节点，企业的财务数据不同，市值不同，企业的品牌强度得分也是变化的，行业平均净资产收益率不同，品牌分成率不同，未来预测品牌收益增长率不同，所有这些数据的差异最终导致品牌价值计算结果的差异。

（www.bvrcn.com）中国品牌价值网持续关注上榜品牌的品牌建设，欢迎品牌界，企业界，消费者，传媒界等与我们一起关注中国企业的品牌之路。在品牌价值栏目，中国品牌价值网将持续为大家分析上榜100名企业品牌的变化情况。（www.bvrcn.com）中国品牌价值网会利用自身资源，多角度，全渠道宣传品牌价值，分享品牌资讯。

本次标准研究博采众长，蕴涵了北京大学、清华大学、中共中央政策研究室、国务院发展研究中心、国家发改委、财政部、国家统计局、中国人民银行、北京师范大学、中国传媒大学、中央文化干部管理学院等单位诸多专家学者的创新成果，汇聚了专业的经济理论分析、金融与财务分析、数理分析人才，形成强大的数据釆集、加工和比较分析能力，取得了一定的成绩，为中国品牌价值评价研究逐步走向完善贡献绵薄之力。

作者：辰希