“第5届中国上市企业品牌价值百强榜”于2019年12月22日在深圳隆重发布，专家坐而论道，企业大力支持，媒体争相报道，取得圆满成功。

在此次发布的榜单上，中国燃气控股有限公司（以下简称“中国燃气”）以自身品牌价值372.02亿元人民币的优势上榜第86名。

中国燃气是中国最大的跨区域综合能源服务商之一，主要在中国从事投资、建设、经营城市与乡镇燃气管道基础设施、燃气码头、储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营压缩天然气、液化天然气加气站，开发与应用天然气和LPG相关技术。

中国燃气致力提供优质服务，在清洁能源方面不断革新，改善环境和提高生活质素。主要从事建设及营运城市燃气管道，向中国居民和工商业用户输送天然气及销售天然气和液化石油气。中国燃气拥有542个具有燃气专营权的管道燃气项目，项目数量为中国之最。

近年来，中国北方地区冬季空气重度污染日趋频繁，红色预警频发，空气污染有向南方扩散的迹象。为守护青山绿水、推进生态文明建设，中央政府对环保问题高度重视，各级政府纷纷拟订大气污染综合治理措施，着手改善空气质量。经过两年时间的综合治理，部分地区空气质量显著提升。

中国大规模推进乡镇“气代煤”工程，中国燃气继续坚定不移地利用乡镇“气代煤”带来的重大发展机遇拓展业务版图，坚持清晰的战略判断，坚决执行乡镇“气代煤”开发方案，以最快的速度投身华北乡镇“气代煤”建设，以高标准、高质量、高效率的工程建设与气源保障为华北地区农村居民提供清洁的天然气，获得了各级政府和用户的赞赏。

分布式能源是体现节能、减排、安全、灵活多重优点的能源发展方式，能有效发挥削峰、减少网损、提高终端效能、缓建或少建输配电设施等作用。不但是现有城市供能体系的有益补充，也是实现节能减排目标的重要途径。中国燃气的分布式能源业务涉及集中供热、分布式能源、燃气电厂、配售电、光伏等类型。针对分布式供暖、集中供热、楼宇型分布式能源、工业园区供应蒸汽等项目制定了相应的投资评判标准。通过燃气分销网络协同，采用新技术、运用新产品，围绕新建房地产和公建单位的采暖需求，大力开发分布式供暖市场。通过楼宇型分布式能源与储能技术结合推进，重点推进具备基础热负荷、并能收取配套费的优质项目。通过借助城市燃气网络和市场优势，推进锅炉EPC业务。截止目前累计投产运营68个天然气综合能源项目。

未来，中国燃气的分布式能源业务将保持扩张性战略，通过外延和内生性增长，提高市场占有率，并以供热为主，热电为辅的发展方向继续拓展新项目；研究与运用智能云平台、大数据、物联网技术，打造能源互联网，为用户提供清洁能源能提解决方案，同时提升项目运营管理能力和盈利能力，打造品牌影响力，创造品牌价值。

本次发布的“第5届中国上市企业品牌价值百强榜”，与以往发布的中国品牌价值百强榜相比起来，本次突出上市企业，所以在品牌价值评价标准上做了调整，突出上市公司在资本市场的表现。

“上市企业品牌价值评价标准”在原有的“中国品牌价值评价标准”基础上，参考了组合投资理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效假说、品牌价值评估方法等理论方法，结合中国上市公司特点，中国上市企业品牌价值评价体系除了考察原有的品牌领导力、产品及服务质量、创新能力、法律权益、品牌建设、社会责任、财务指标7个维度以外，还着重引入了高层治理、市值、股价表现、发行股数、市场资金面吸引力、舆情等对上市公司影响较大的因素。整个评价体系共涉及10个维度37个大类100多项要素，建立了适合评价上市公司的完整指标体系，对品牌进行全面而谨慎的综合评价。品牌评价系数在以往的基础上略有调整，关注品牌及资本市场的运行规律及状况，考虑了股市的波动性及风险性，更符合证券市场的特点。

在评估方法选择上，不像以往只考虑超额收益法，此次还关注企业在资本市场的表现，引入市值法。结合上市公司市值变化，评估品牌对市值的影响，确定市值法下的品牌价值。两种方法计算获得的品牌价值进行比较，综合考虑，最终科学评估上市上海机场的品牌价值。新的评价方法，使得品牌价值评价方法更科学、更多元，更符合资本市场情况。

简言之，“上市企业品牌价值评价标准”既要考虑品牌的预期收益，又要考虑市场的现实状况，是收益法和市值法的综合分析评价。

首先，由于基础财务数据发生变化，以此为依据的财务评估数据和指标数值发生了变化，具体如下：

注：其中，有形资产收益的增加，导致了无形资产收益的减少，而品牌所带来的收益占无形资产收益的比率（品牌分成率）不变的情况下，由于调整后企业净利润的上升，品牌收益BCF较去年同期上涨了38.84%。

其次，历史品牌收益的不同，也就是2018年、2017年不同年度品牌收益的不同，所以预测品牌收益也不尽相同。

再次，由于行业平均资产报酬率、品牌强度得分，品牌强度系数、品牌风险报酬率调整系数，折现率等数据的变化，最终导致了收益法品牌价值的变动。具体情况如下：

注：其中，基础财务数据和品牌强度的变化，导致品牌强度得分变化；能源行业整体的平均资产报酬率下降；选取的预测品牌收益增长率均为最低增长值，所以选取了营业收入历史三年平均增长率，提高了结果准确性。

预测品牌收益不一样，在折现率和收益期限确定的情况下，品牌收益折现值自然不一样，也就是收益法的品牌价值不一样。

然后，收益法评估完成后，在使用市值法评估企业的品牌价值。

最后，综合分析收益法的品牌价值以及市值法的品牌价值，根据企业的情况，在收益法和市值法之间对品牌收益进行分配，计算最终的企业品牌价值。

可以看出，不同评估时间节点，企业的财务数据不同，市值不同，企业的品牌强度得分也是变化的，行业平均资产报酬率不同，品牌分成率不同，未来预测品牌收益增长率不同，所有这些数据的差异最终导致品牌价值计算结果的差异。

（www.bvrcn.com）中国品牌价值网持续关注上榜品牌的品牌建设，欢迎品牌界，企业界，消费者，传媒界等与我们一起关注中国企业的品牌之路。在品牌价值栏目，中国品牌价值网将持续为大家分析上榜100名企业品牌的变化情况。（www.bvrcn.com）中国品牌价值网会利用自身资源，多角度，全渠道宣传品牌价值，分享品牌资讯。

本次标准研究博采众长，蕴涵了北京大学、清华大学、中共中央政策研究室、国务院发展研究中心、国家发改委、财政部、国家统计局、中国人民银行、北京师范大学、中国传媒大学、中央文化干部管理学院等单位诸多专家学者的创新成果，汇聚了专业的经济理论分析、金融与财务分析、数理分析人才，形成强大的数据釆集、加工和比较分析能力，取得了一定的成绩，为中国品牌价值评价研究逐步走向完善贡献绵薄之力。

作者：辰希